上周（10月27日—11月3日）鋼材指數小幅波動，周五收在4180元/噸，一周上漲10元/噸。上周國內鋼價南強北弱，華東、華南表現較強，東北、西北地區則明顯下跌。截止11月3日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4205元/噸，一周下跌30元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在4250元/噸，一周上漲20元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4560元/噸，一周下跌10元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4010元/噸，一周下跌10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4180元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4220元/噸，一周下跌140元/噸。
期貨方面，上周螺紋鋼期貨盤整運行，主力合約移倉換月已基本完成。最終周五螺紋鋼主力合約RB1805收盤價格為3656元/噸，較前一周收盤價上漲47元/噸；RB1801合約收盤價格為3656元/噸，較前一周收盤價上漲47元/噸。上周五主力合約RB1805日均成交量為258萬手；收盤持倉量約為171萬手，較前一周五增加46萬手。當前產業鏈庫存整體處于低位，市場成交維持較高水平，尤其是上海、杭州等華東市場多個資源規格出現短缺，鋼廠挺價信心普遍較足。隨著北方地區環保限產的全面鋪開，供應收縮預期可能再次成為市場焦點，現貨價格短期仍將易漲難跌。隨著時間推移，目前的基差水平對于空頭來講壓力巨大，短期市場可能會展開一輪基差修復行情，本周螺紋將有望沖擊3800元一線。
上周鋼材現貨、期貨均區間盤整，那么本周鋼價走勢如何？唐山地區高爐限產方案出臺，對供需雙方影響怎樣？環保題材再次密集出臺，市場會否形成供應收縮預期？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。
一、庫存總量分析
鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：11月3日滬市螺紋鋼庫存總量為21.25萬噸，較上期減少2.15萬噸；線材5.3萬噸，較上期增加0.6萬噸；盤螺6.1萬噸，較上期增加0.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為32.55萬噸，較上期減少1.4萬噸。上周申城天氣晴好，工地加快施工，市場成交活躍，線螺周終端采購量環比回升7.84%。同時江蘇鋼廠鋼廠到貨不多，市場上多個品牌資源規格出現缺貨，庫存量明顯下降。
二、總結分析
縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為430.4萬噸，減少17.2萬噸，減幅為3.84%；線材庫存量為132.2萬噸，減少0.85萬噸，減幅為0.64%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為981.4萬噸，較前一周減少18.1萬噸，減幅為1.81%。目前的庫存水平較去年同期增加116.8萬噸，增幅13.51%。整體看本期社會庫存降幅加快，當前東北、西北地區需求萎縮較為明顯，但華北部分地區在十九大結束后恢復施工，南方地區則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。
據中鋼協統計，2017年10月中旬會員鋼企粗鋼日均產量181.83萬噸，旬環比減少1.76萬噸，下降0.96%；全國預估日均產量230.83萬噸，旬環比減少5.89萬噸，下降2.48%。顯示隨著華北地區鋼廠采暖季限產的推進，鋼廠生產節奏進一步放緩。近日唐山政府下發采暖季鋼鐵企業錯峰生產方案，限產日期為2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。原則上全市高爐煉鐵產能限產50%，但綜合考慮鋼鐵企業低品位工業余熱城鎮供暖情況，全市采暖季高爐煉鐵產能限產任務為1821萬噸。唐山采取一廠一策、保大限小的限產方案，對大型鋼廠限產比例相對較小，后期供給端實際收縮幅度取決于政策執行狀況，目前仍有待觀察。隨著華北地區鋼廠高爐限產以及環保督查的推進，社會庫存有望進一步下降，對鋼價走勢仍將形成提振。
近日環保部、工信部發文開展“2+26”城市部分工業行業2017-2018年秋冬季錯峰生產工作，明確2017年11月15日至2018年3月15日重點城市鋼鐵產能限產50%；京津冀及周邊地區2017年11月4日至11月8日0時可能出現連續4天的區域重污染天氣，環保部下發統一預警指令，建議京津冀大氣污染傳輸通道城市即“2+26城市”，于2017年11月4日0時同步啟動橙色預警，區域聯動應急，共同應對；環保部督查巡查辦公室向28個督查組和102個巡查組發布《環境保護部應對重污染天氣督查巡查第1號令》，要求各督查組、巡查組11月4日至8日，按照預定計劃全力做好重污染天氣應對的督查巡查工作；山西臨汾地區5家鋼廠，其中3家停產，2家限產，總計13座高爐陸續關停。本周環保部連續多輪通報工業企業無組織排放，環保發力加碼將明顯增強市場供應收縮預期。
綜合來看，當前產業鏈庫存整體處于低位，市場成交維持較高水平，尤其是上海、杭州等華東市場多個資源規格出現短缺，鋼廠挺價信心普遍較足。隨著北方地區環保限產的全面鋪開，供應收縮預期可能再次成為市場焦點，現貨價格短期仍將易漲難跌。
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